8月22日下午，雪球用户“南哥”发帖讨论火电行业，认为今年火电业绩崩盘的主要原因是煤价上涨。
煤价上涨源于美伊战争和国内矿难，其中矿难影响更大。去年7月查超产后基数已经很低，今年在此基础上进一步下降10.1%，两年产量降幅达14%。
次要原因是阶段性供需失衡。2025年火电装机跳涨约9400万千瓦，今年计划约1亿千瓦，覆盖全部用电增量，导致新能源发电量增速转负，5月光伏新增装机相比去年峰值下降90%。
南哥判断煤炭产量下降不可持续，随着长协煤电协议更新，华能国际、华电国际、国电电力等综合电力集团盈利将修复，维持三四季度火电股价低点的判断，建议备战明年修复行情。