8月19日，雪球用户发布题为《从黄金漏斗看阿里巴巴》的文章，将阿里巴巴AI投资逻辑与药明康德的“黄金漏斗”模式类比，认为阿里通过阿里云最早识别AI公司，并先手布局。
文章列举阿里AI投资名单包括月之暗面、MiniMax、智谱、百川、零一万物、长鑫、蓝箭、宇树等，并称MiniMax招股书披露阿里持股13.66%，双方约定2026至2028年采购上限分别为1.15亿、1.25亿和1.35亿美元，形成被投公司反手采购阿里云算力的闭环。
文章还援引财务数据称，阿里最新季度经营亏损8亿元，但投资收益超300亿元，认为巨头正牺牲当前现金流押注未来算力。